Towarowa Giełda Energii wprowadza zmianę zasad wyznaczania dziennych kursów rozliczeniowych

Od 16 września 2025 r. na Towarowej Giełdzie Energii obowiązują nowe zasady wyznaczania dziennych kursów rozliczeniowych (DKR). Zmiany te weszły w życie w ramach publikacji zaktualizowanych warunków obrotu.

Zmiany w modelu wyznaczania dziennych kursów rozliczeniowych (DKR), obowiązujące na TGE od 16 września br., koncentrują się na dwóch aspektach:

1. Określony został tzw. okres obserwacji, w którym transakcje i zlecenia uznawane są za najbardziej zbliżone do sytuacji na rynku.

2. Sam dzienny kurs rozliczeniowy jest ustalany trzyetapowo: 

• najpierw wyznaczany jest wyjściowy kurs rozliczeniowy na podstawie transakcji, zleceń lub historycznych relacji, 
• następnie kurs jest weryfikowany przez najlepsze zlecenie kupna i sprzedaży na koniec sesji, 
• w ostatnim kroku kurs jest weryfikowany według zasady braku arbitrażu, która ma za zadanie ograniczenie możliwości arbitrażu cenowego pomiędzy instrumentami korelującymi.

Nowy model dziennych kursów rozliczeniowych jest wyznaczony dla wszystkich instrumentów będących w obrocie w danym dniu w ramach kontraktów terminowych notowanych na zorganizowanej platformie obrotu. Aktualizacja ma na celu prezentację kursów rozliczeniowych przedstawiających jak najbardziej rzetelną, rynkową wycenę notowanych produktów na TGE, przede wszystkim energii elektrycznej oraz gazu. Kompletna informacja o kursach rozliczeniowych, nawet w nietypowych warunkach rynkowych, jest istotna także z punktu widzenia kontraktów o małej płynności lub z odległym terminie dostawy.

– Jako Giełda na bieżąco analizujemy trendy, wsłuchujemy się w potrzeby sektora, a przy tym działamy zgodnie z obowiązującymi regulacjami. Zmiany zasad wyznaczania dziennych kursów rozliczeniowych to przede wszystkim odpowiedź na oczekiwania uczestników rynku. Cieszy nas, że wyznaczane kursy rozliczeniowe będą charakteryzowały się zwiększoną odpornością na próby manipulacji oraz będą spełniały zasadę braku arbitrażu. Dodatkowo, dzięki lepszemu dopasowaniu wyznaczanych DKR do aktualnej sytuacji rynkowej nowy model może mieć wpływ na zwiększenie płynności na instrumentach z odległym terminem dostawy. Co ważne, nie będzie też stosowany mechanizm ograniczania wahań DKR w oparciu o odchylenie procentowe względem ostatniego znanego kursu rozliczeniowego. Mniej domysłów – więcej faktów – mówi Leszek Prachniak, dyrektor Biura Operacji Giełdowych TGE.

Aktualne warunki obrotu uwzględniające nowy model wyznaczania dziennych kursów rozliczeniowych są dostępne na stronie TGE pod adresem: https://tge.pl/otf-regulacje#dokumenty-gieldowe. 

Informacja prasowa (pdf)